导读根据巨丰投顾数据回测，7月份有色金属表现出彩，历史平均涨幅在2.15%。对于大宗商品来说，原油无疑是定价的锚。今年3月之后，因为原油价格战与疫情影响，原油价格暴跌，最大跌幅接近90%。从4月下旬...

根据巨丰投顾数据回测，7月份有色金属表现出彩，历史平均涨幅在2.15%。

对于大宗商品来说，原油无疑是定价的锚。今年3月之后，因为原油价格战与疫情影响，原油价格暴跌，最大跌幅接近90%。从4月下旬开始，油价强劲反弹，目前重新回到40美元上方，底部上涨500%。

伴随着油价回升，大宗商品价格纷纷回升。有色金属也有不错的表现。

5月国内经济全面复苏，铜铝快速消耗此前累积的高库存。其中，国内铜终端消费表现强劲，大中型电线电缆企业甚至是超负荷生产，但是随着国网及基建订单高峰期已过，铜加工企业开工率或将有所下降。国内铝加工企业的开工率也恢复到一个相对的高点，后市地产和汽车行业持续复苏有望继续提振铝消费。目前国产电解铝单位利润丰厚。

黄金:当前黄金的关键问题是通胀预期

随着新冠疫情对于经济造成的影响不断加深，市场对于美国实施负利率的预期逐步升温。虽然美联储主席鲍威尔近期已明确表示:负利率并不是美联储正在考虑的事情，但是预计美联储之后也将出台更多有针对性的政策来支持实体经济的复苏。在低利率环境下，通胀预期是决定黄金价格涨跌的关键。5月随着海外疫情逐步得到控制，全球多个国家在继续防疫的同时也在逐步重启经济，近期欧盟委员会提出"复苏基金"相关草案。另外，原油价格中枢稳步上行也有利于助力通胀预期回升。

钴锂:深度调整之后，建议在行业底部布局

在今年的政府工作报告中，加强新型基础设施建设、建设充电桩、推广新能源汽车报告中等被写入报告中。国内越来越多的地区也进一步推出因地制宜、提振新能源汽车消费的政策。欧洲方面，欧盟提案将电动车纳入绿色经济复苏计划;法国和德国也相继推出刺激新能源汽车消费的政策。根据华创证券研报预测，2020年新能源汽车从二季度产销数据开始回暖，到三季度增速将恢复到27%左右，四季度乘用车增速将扩张到36%左右。

综合来看，2020年上半年，在新能源汽车补贴及免购置税延长、新能源积分核算办法重新修订以及多项促进汽车消费的利好消息下，动力电池产业所处的大环境也在愈发向好。

投资建议:钴锂板块在进行深度调整之后，我们建议在行业底部进行配置，另外重点关注氢氧化锂具有的差异化竞争优势。

稀土:供需边际改善，收储预期提振价格

稀土主流品种是氧化镨钕、氧化镝和氧化铽。2019年氧化镨钕还是处于过剩的状态，氧化镝过剩幅度收窄，氧化铽供需基本平衡。而受到疫情影响，供给收缩，短期造成稀土市场现货货源偏紧的格局。另外，市场对于国储局将实施收储的预期也进一步提振稀土价格，尤其是以氧化镝和氧化铽为代表的中重稀土的价格。

近日多个稀土氧化物品种几个均有不同程度的上涨，其中镨钕氧化中月初开始上涨，至今涨6%，报元/吨，此外，氧化铽已上涨5%，报4425元/吨。

轻稀土方面，据SMM调研，氧化镨钕供给端受海外稀土矿进口量大幅下滑以及废料回收和独居石原料减少影响，国内稀土冶炼产量下滑，上游商家报价较为坚挺低价出货意愿有限。中重稀土方面，铽、钬等中重稀土产品价格涨势明显。氧化铽受到下游需求恢复、国储预期以及中美博弈的三重助力下，价格有望继续上涨。

天风证券指出，镨钕市场报价上涨，主要因素是氧化物历史供应缺口开始体现，废料产能下降和部分原矿投料不足，使得市场货源紧张。镝铽价格小幅上调，下游需求一般，实际成交不多，主要受收储预期影响，商家看好后市。相关标的:盛和资源、五矿稀土、北方稀土、厦门钨业。

(作者:丁臻宇 执业证书:A1)

建议意见反馈

【上榜理由】12月09日【金股预测早间版】推荐慈文传媒至2020年1月7日累...

文章来源：《世界有色金属》 网址: http://www.sjysjs.cn/zonghexinwen/2020/0716/378.html