2020年新冠疫情对有色金属供需节奏造成冲击。展望下半年，如何从全球视角把握有色金属市场投资机会?供应端存在变量有哪些?如何看待新基建下消费亮点?有色金属下半年价格如何演绎?面对市场波动企业如何进行风险管理?本次线上会议我们特邀大型券商首席、各产业专家、行业研究员等众多嘉宾为您进行深度剖析。

主题演讲

《不锈钢原料市场结构变化对镍价影响》

中联金信息网总经理-韩建标

演讲要点:

一、镍市场

原料端由于疫情影响，上半年的镍矿和镍铁供应不及预期。下半年的供应将出现宽松的情况。4月-7月份国内镍基本处于紧平衡状态，由于今年不锈钢产量屡创新高，新增供应量无法满足产量的增量。6，7月的不锈钢生产回到去年同期水平，甚至比去年同期要高。6月以前，镍铁厂利润为正，国内和印尼镍铁产量都是正增长。但是 6月份镍铁厂已出现亏损，已出现减产的状况，7月此现象将延续。但是暂时矿价高位运行，涨价的空间已几乎为零。

今年1月开始，印尼禁止红土矿出口，预计2020年将减少至3600-3700万吨左右，同比下降2000万吨左右，但菲律宾或将增加，占比将提高到92%。印尼传出放开镍矿出口的消息，所以说后半年依旧存在政策方面的不确定性。没有料到的是，菲律宾在雨季结束应该正常出口，但是由于疫情，出口不顺利。国内进口未达到预期，港口库存下降较多。正常情况下，国内6-9月，港口库存会增长，但是现阶段镍矿库存低，供应偏紧。镍矿库存量低位震荡，短期镍矿价格将继续高位运行。但是由于镍铁厂亏损且减产，未来预期是镍矿进口逐月增加，镍矿价格也将出现回落。目前1.5%品位CIF中国港口报价涨至46-47美元/湿吨，环比4月初涨10美元，涨幅近27%。

内蒙，辽宁的镍铁厂利润较为紧张，7月开始出现亏损。由于出现矿紧和亏损，镍铁厂6月份开始出现减产或停线，但是不存在大面积减产或停产的现象。未来出现产量减少是符合预期的。预计7-9月份镍铁产量均将维持在4万吨以上，10月份以后降至3.6-4万吨之间。预计2020年中国镍铁总产量将下降至47万吨上下，同比下降10万吨，降幅近17-18%。今年10万吨的镍铁产量降幅其实在去年年底，行业内已经有所预期。

印尼的镍铁厂加快了镍铁厂投产进度，主要关注印尼德龙，以及青山。印尼德龙的二期已经建好了15台，点火投产5台，在产20台。预计7-8月，还有新的炉子投产，到年底估计这15台都能投产。青山莫罗瓦利，去年年底28台炉子在产，截止今年6月，有36台炉子在产。青山维达贝工业园已投产4台(埃赫曼);振实6-7月投产4台;盛屯-华友4台7-8月2台 。预计今年印尼镍铁增加20万吨产量，而中国国内减少10万吨镍铁产量。

镍铁进口量增加的同时，FeNi进口量同比环比也均在增加，无形中压缩了钢厂对纯镍的使用比例。因为海外欧美受疫情影响，对高镍铁的需求下降，更多流通到中国。预计2020年镍铁进口量将增长至320万吨，其中印尼的260万吨左右，其他占60万吨。贡献的金属量将达到50万吨左右，去年近32万吨，增加18万吨。印尼的镍铁含镍量在12%以上，国内普遍品位在8-9%之间。其他地区在25%以上，而嘉能可的镍含量达到了50%以上。

2020年中国精炼镍进口量将下降，主要是需求和价格问题。预计全年进口量将下降至17万吨，同比降幅12%。全年不锈钢行业对纯镍的使用比例将环比2019年略有下降1-2%，去年在9%左右。按道理随着国内镍铁品位下降，钢厂需要增加纯镍量来调配合金含量。但是由于进口印尼镍铁和水淬镍使用比例提高，一定程度抵消了国内镍铁品位下降所带来的影响。

今年废不锈钢使用比例低于去年的水平，主要是3-4月因为疫情，国内废钢回收量下降。虽然6-7月不断提升回收量，但是仍不及预期。6月份废钢使用比例略有下降，经济性一般和钢厂进口镍铁使用量增加有关。预计全年废不锈钢使用难有提升，或将与去年持平。

预计镍价格短期内区间震荡，未来供需决定涨跌。10月之前预计整体波动较小，明天更多关注印尼的供应情况。

二、不锈钢市场

6-7月，原料端价格下跌，而不锈钢价格跌不动。钢厂和贸易商都出现盈利的情况，7月排产打破了去年单月最高水平，达到了270+万吨的水平。因此国内的不锈钢水平全年可能会出现微增的情况，大概增量在2%。

据中联金预计，国内不锈钢粗钢月度产量屡创新高，对镍需求不减。同样市场对未来的供应担忧情绪也在不断增加。预计8-9月份产量将继续维持高位，不存在减产的动力。二季度产量环比大幅增加，但是相对于去年而言依旧低于同期。预计三季度产量有望超越去年水平。

文章来源：《世界有色金属》 网址: http://www.sjysjs.cn/zonghexinwen/2020/0723/411.html